CNH离岸人民币兑换价格,在岸人民币CNY意思是Chinese Yuan

2015年1月30日 发表评论 阅读评论

CNH(离岸人民币兑换价格),其中H最初指香港(HK),但随着离岸人民币市场的不断扩容,现在H也泛指海外。顾名思义CNH就是离岸市场上人民币与其它货币的兑换价格。

在香港结汇,比如11月25日,香港人民币兑美元是1比6.3896,该报价属于人民币离岸价(CNH)而当日内地美元结汇人民币兑美元6.3554,该报价发生在国内属于人民币到岸价(CNF)。如果某企业11月25日出口回收1美元,在香港结汇则获得6.3896元人民币,将此人民币回流内地,则比若在内地结算所获得的6.3554元多出0.0342元。而一般而言银行结汇收取0.02元手续费,扣除后仍然赚取0.0142元。从上述套利行为可以看出,若人民币CNH低于CNF,则企业选择在离岸地结汇,如香港。

另外企业在境外发行美元债券,按照11月25日的牌价,不仅可以获得当时低于国内美元融资利率的利率差收益,还可获得香港结汇流入内地的升值收益。

若国内存在人民币升值预期,离岸存在人民币贬值预期,可能导致的是CNH低于CNF,由此产生的如同上述,人民币境外结算并回流至内地的规模将不断增大,更多内地的美元也将通过相应的渠道流入香港市场结汇,最终结果反而会加速贬值预期的实现,不利于人民币升值的政策和国内贸易企业出口产品结构转型。所以,政策的取向应该是加大人民币内地浮动的幅度,防止美元过多流出到比如香港的离岸地按照离岸价结汇,另外较高的波幅也可吸引出口收汇内地结算,同时防止了套利行为的产生。


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